अरबों डॉलर के शेयरों और प्रौद्योगिकी कंपनियों के मूल्यांकन को बढ़ावा देने के बाद, आर्टिफिशियल इंटेलिजेंस (एआई) निवेशकों के बीच एक प्रतिक्रिया उत्पन्न कर रहा है, जो अब बाजार में संभावित उलटफेर से खुद को बचाने के तरीके खोज रहे हैं। कई प्रतिभागियों द्वारा आशावाद बनाए रखने के बावजूद, एआई में निवेश सफल न होने की स्थिति में नुकसान को कम करने के लिए वित्तीय उपकरणों की मांग बढ़ रही है।
यह सावधानी का कदम वॉल स्ट्रीट के विभिन्न क्षेत्रों में हो रहा है। निवेशक अप्रत्याशित गिरावट से खुद को सुरक्षित करने के लिए स्टॉक की बिक्री विकल्प और डिफ़ॉल्ट के खिलाफ सुरक्षा अनुबंधों का उपयोग कर रहे हैं। समानांतर रूप से, डेटा सेंटर विकसित करने और प्रबंधित करने वाली निगम इस बात पर विचार कर रहे हैं कि यदि कम्प्यूटेशनल क्षमता की आवश्यकता कम हो जाती है तो नुकसान को सीमित करने के लिए तंत्र कैसे खोजें।
गेटवे इन्वेस्टमेंट एडवाइजर्स के वरिष्ठ उपाध्यक्ष स्टीफन सोलाका ने द वॉल स्ट्रीट जर्नल को बताया कि वे नुकसान के खिलाफ पर्याप्त मांग देख रहे हैं। विभिन्न आकार की कंपनियों द्वारा बाजार की अपेक्षाओं को पूरा करने में विफल रहने के बाद यह चिंता बढ़ गई है। अस्थिरता ने एआई के उत्साह से सीधे लाभान्वित होने वाली कंपनियों, जैसे सेमीकंडक्टर निर्माताओं, बड़ी प्रौद्योगिकी कंपनियों और कंप्यूटिंग बुनियादी ढांचे प्रदाताओं को भी प्रभावित किया है।
शुक्रवार (30) को, नैस्डैक, जो प्रौद्योगिकी पर अत्यधिक केंद्रित सूचकांक है, में 2.9% की गिरावट दर्ज की गई, जिससे मार्च 2025 के बाद सबसे खराब महीना समाप्त हुआ। अल्फाबेट और इंटेल ने भी अपनी सबसे बड़ी दैनिक गिरावट में से कुछ दिखाई। सॉल्व के सह-संस्थापक यूजीन ग्रिनबर्ग ने टिप्पणी की कि 'कोई अपवाद नहीं था, जो व्यक्तिगत कंपनियों के विशिष्ट क्रेडिट घटनाओं के बजाय क्षेत्र के प्रति बाजार की व्यापक चिंता का सुझाव देता है।'
ओरेकल एक उल्लेखनीय मामला था, जिसके सीडीएस स्प्रेड एक प्रतिशत अंक से अधिक बढ़ गए। सुरक्षा की आवश्यकता केवल शेयरधारकों तक ही सीमित नहीं है; चिप्स और एआई मॉडल बनाने के लिए बुनियादी ढांचे को किराए पर लेने वाली कंपनियां भी कम्प्यूटेशनल क्षमता की कीमतों में गिरावट के जोखिम को कम करने के तरीकों की तलाश कर रही हैं।
क्वांटिटेटिव ट्रेडिंग विशेषज्ञ जंप ट्रेडिंग ने हाल ही में कंप्यूटिंग पावर बाजार के लिए एक समर्पित डेस्क स्थापित किया है। यह ऑपरेशन आपूर्तिकर्ताओं के बीच मूल्य विसंगतियों का फायदा उठाता है और पक्षों के बीच सीधे बातचीत किए गए वित्तीय समझौतों की संरचना करता है। एक व्यावहारिक उदाहरण बताता है कि यह बाजार कैसे काम करता है: एनवीडिया के चिप्स को किराए पर लेने वाली एक बुनियादी ढांचा कंपनी किराए की लागत में कमी से खुद को बचाने के लिए एक पुट विकल्प खरीद सकती है।
यदि प्रसंस्करण की मांग गिरती है, तो किराए की आय भी कम हो सकती है। इस अनुबंध के साथ, कंपनी के पास एक पूर्व-निर्धारित मूल्य पर अपनी कम्प्यूटेशनल क्षमता बेचने का अधिकार होगा, जिससे उसके परिणामों पर प्रभाव कम हो जाएगा। जंप इस लेनदेन के विपरीत पक्ष में कार्य कर सकता है, नकद निपटान के साथ या यहां तक कि किसी अन्य ग्राहक को पुनर्विक्रय के लिए क्षमता किराए पर देकर एक समझौता बातचीत कर सकता है।
बाजार पहले से ही महत्वपूर्ण उतार-चढ़ाव दिखा रहा है। सिलिकॉन डेटा के एक सूचकांक के अनुसार, इस वर्ष एनवीडिया B300 चिप्स का किराया लगभग 56% बढ़ गया है, जो प्रति घंटे 7.56 अमेरिकी डॉलर (लगभग 41 रुपये के बराबर) तक पहुंच गया है। एक काल्पनिक स्थिति में, जंप कीमत गिरने पर इस क्षमता को खरीदने के लिए सहमत हो सकता है, जो प्रति घंटे 4 अमेरिकी डॉलर (लगभग 22 रुपये) है।
जंप के अध्यक्ष डेव ओल्सन ने उल्लेख किया कि प्रतिभागी अब अधिक सख्ती से मूल्यांकन कर रहे हैं कि कौन सी कंपनियां सफल होंगी और कौन सी कठिनाइयों का सामना कर सकती हैं, जिसमें प्रत्येक कंपनी के व्यावसायिक मॉडल और वित्तीय योग्यता का विश्लेषण करना शामिल है। वॉल स्ट्रीट की एक अन्य बड़ी ट्रेडिंग फर्म, सस्कहन्ना इंटरनेशनल ग्रुप, को भी एआई बुनियादी ढांचे की निजी कंपनियों और डेटा सेंटरों से परामर्श प्राप्त हुआ है जो सेमीकंडक्टर लागतों के प्रति अपने जोखिम को सुरक्षित करना चाहती हैं।
एक संभावित दृष्टिकोण कम्प्यूटेशनल क्षमता की मूल्य सूचकांकों से जुड़े अनुबंधों को शामिल करता है। यदि ये मूल्य कम मांग या आपूर्ति में वृद्धि के कारण गिरते हैं, तो ऐसे उपकरण भुगतान उत्पन्न कर सकते हैं जो व्यवसाय के अन्य क्षेत्रों में नुकसान की भरपाई करते हैं। सस्कहन्ना में संस्थागत पूर्वानुमान बाजारों के प्रभारी निक वोल्बी ने संकेत दिया कि इस प्रकार की सुरक्षा कंपनियों को बैंक ऋणों पर बातचीत करने में भी मदद करती है, क्योंकि यह ऋणदाता को कम्प्यूटेशनल क्षमता की कीमतों में गिरावट के खिलाफ बीमा तंत्र प्रस्तुत करने की अनुमति देती है, जिससे बेहतर वित्तपोषण शर्तें मिलती हैं।
लेख संयुक्त राज्य अमेरिका में डेटा केंद्रों के निर्माण पर संभावित प्रतिबंधों से संबंधित पूर्वानुमान बाजारों में रुचि पर भी प्रकाश डालता है। उदाहरण के लिए, प्लेटफॉर्म कालशी उन राज्यों पर अनुबंध प्रदान करता है जो 2028 से पहले नई परियोजनाओं को निलंबित कर सकते हैं, जिसमें न्यू हैम्पशायर, मिशिगन और मेन का उल्लेख है। हालांकि, इस खंड में बातचीत अभी भी कम प्रमुख बनी हुई है।
सुरक्षा में बढ़ती रुचि के बावजूद, हेज रणनीतियाँ अभी भी एआई में कुल निवेश और दांव की राशि की तुलना में एक छोटा हिस्सा हैं। कई लोगों के लिए, क्षेत्र में अभी भी विकास की अपार संभावनाएं हैं। ओल्सन ने तुलना करते हुए कहा: 'मुझे नहीं लगता कि मेरा घर जल जाएगा, लेकिन फिर भी मेरे पास बीमा है। सुरक्षा चाहने के लिए आपको निराशावादी होने की आवश्यकता नहीं है।'
