अल्फाबेट इंक. की इक्विटी ने 500 बिलियन डॉलर से अधिक का नुकसान उठाया है, क्योंकि कंपनी ने खोज और विज्ञापन क्षेत्र में निराशाजनक बिक्री परिणाम बताए हैं। इन परिणामों ने निवेशकों के बीच कृत्रिम बुद्धिमत्ता द्वारा कंपनी के मुख्य व्यवसाय के लिए मौजूद खतरे और बुनियादी ढांचे पर बढ़ते खर्च के बारे में चिंताएं पैदा कर दी हैं।
अल्फाबेट के शेयर 13% से अधिक गिर गए, जो कंपनी के इतिहास में बाजार पूंजीकरण में सबसे बड़ी गिरावट थी। कंपनी ने तीसरे तिमाही के लिए भागीदारों को भुगतान को छोड़कर 111.2 बिलियन डॉलर का राजस्व दर्ज किया, जो विश्लेषकों के अनुमानों से कम था। खोज और अन्य चैनलों से विज्ञापन राजस्व, जो कुल राजस्व का लगभग आधा हिस्सा है और बड़े पैमाने पर एआई निवेश को वित्तपोषित करने के लिए महत्वपूर्ण है, भी अपेक्षित स्तर तक नहीं पहुंच पाया, जो पांच तिमाहियों में सबसे धीमी वृद्धि दर्शाता है।
जेपी मॉर्गन के विश्लेषकों, जिनमें डुआग अनमुत शामिल हैं, ने टिप्पणी की कि परिणाम और बाजार की प्रतिक्रिया 'हमें एक स्वीकार्य त्रुटि मार्जिन दिखाते हैं जब कोई हाइपरस्केल खिलाड़ी एआई बुनियादी ढांचे के निर्माण पर सैकड़ों अरब खर्च करता है'। शेयर 13% गिरकर 281.37 डॉलर पर आ गए, जिससे न्यूयॉर्क में सुबह 9:35 बजे तक अल्फाबेट के बाजार पूंजीकरण से 511 बिलियन डॉलर कम हो गए। इस बीच, कंपनी की गतिविधियां माइक्रोसॉफ्ट कॉर्प के परिणामों के विपरीत थीं, जिसने अपने क्लाउड व्यवसाय में वृद्धि की सूचना दी जो वॉल स्ट्रीट की उम्मीदों से अधिक थी, जबकि खर्चों को नियंत्रित किया।
फिलिप श्یندलर, निदेशक वाणिज्यिक विकास, ने निवेशक कॉल के दौरान कहा कि एआई मोड (AI Mode) की बढ़ती लोकप्रियता - गूगल सर्च में एक नया टैब - ने वित्तीय परिणामों पर नकारात्मक प्रभाव डाला है। उन्होंने उल्लेख किया कि एआई से संबंधित प्रश्नों का 'कम मुद्रीकरण' होता है, लेकिन उन्होंने आशावाद व्यक्त करते हुए कहा कि वे इस खोज प्रणाली के हिस्से में अधिक विज्ञापन जोड़ने की योजना बना रहे हैं।
निवेशक लंबे समय से चैटबॉट्स और एआई सुविधाओं के कंपनी के मुख्य राजस्व स्रोत पर पड़ने वाले प्रभाव के बारे में चिंतित थे, क्योंकि उपभोक्ता ChatGPT और Claude जैसे प्रतिस्पर्धियों के साथ-साथ गूगल की अपनी एआई सुविधाओं का उपयोग कर रहे हैं। अल्फाबेट के अधिकारियों, विशेष रूप से संदर पिचाई पर, भविष्य के 1 ट्रिलियन डॉलर से अधिक के भुगतानों को सही ठहराने का दबाव बढ़ रहा है, जो गूगल को एआई में अपनी महत्वाकांक्षाओं को साकार करने के लिए आवश्यक संसाधनों, जिसमें डेटा सेंटर, कंप्यूटिंग शक्ति और ऊर्जा शामिल है, के लिए वहन करना होगा।
इन्वेस्टिंग.कॉम के वरिष्ठ विश्लेषक थॉमस मोंटेरो का मानना है कि वर्तमान तिमाही 'अल्फाबेट के लिए सत्य का क्षण है: या तो पिचाई और उनकी टीम एआई के मुद्रीकरण के तरीके को ठीक करेंगे, या विशालकाय निकट भविष्य में अपने कई मुख्य क्षेत्रों में नेतृत्व खो देगा'। उन्होंने इस बात पर जोर दिया कि जब तक गूगल एआई के लिए पहले की तरह खोज विज्ञापन के लिए शुल्क लेना शुरू नहीं करता, तब तक सभी पूंजीगत व्यय पूर्वानुमान 'महत्वाकांक्षा के बजाय एक बिल' की तरह दिखेंगे।
एआई बुनियादी ढांचे के तेजी से विस्तार से कंपनी के पूंजीगत व्यय रिकॉर्ड स्तर तक बढ़ गए हैं। कंपनी एआई का उपयोग करके खोज इंजन, यूट्यूब और जीमेल जैसे लोकप्रिय उत्पादों के आधुनिकीकरण पर काम कर रही है। हालांकि, इन प्रयासों से अभी तक वह राजस्व प्राप्त नहीं हुआ है जिसकी निवेशक इन सभी खर्चों को सही ठहराने के लिए उम्मीद करते हैं।
तीसरी तिमाही में गूगल सेवाओं के कुल राजस्व में 96.3 बिलियन डॉलर थे, जो अनुमानित 98.4 बिलियन डॉलर से कम था। यूट्यूब पर विज्ञापन राजस्व भी अपेक्षा से कम रहा, जो 11.2 बिलियन डॉलर था। इस बीच, एआई के क्षेत्र में गूगल की देनदारियां महंगी होती जा रही हैं। तीसरी तिमाही के अंत तक, कंप्यूटिंग शक्ति और ऊर्जा जैसे संसाधनों की खरीद के लिए गूगल की भविष्य की देनदारियां 924 बिलियन डॉलर तक पहुंच गईं। आगामी देनदारियां, जैसे कि डेटा सेंटर का पट्टा जो अभी शुरू नहीं हुआ है, 152 बिलियन डॉलर हैं, जिससे कंपनी की कुल भविष्य की देनदारियां 1 ट्रिलियन डॉलर से काफी अधिक हो गई हैं।
कंपनी लगातार दो तिमाहियों से नकारात्मक मुक्त नकदी प्रवाह दिखा रही है, जो स्टॉक एक्सचेंज में सूचीबद्ध होने के बाद कभी नहीं देखा गया था। मोटली फूल के विश्लेषक एंडर्स बायलुंड ने टिप्पणी की कि 'खोज अभी भी अल्फाबेट के धन का मुख्य स्रोत है, और लगातार दो तिमाहियों का नकारात्मक मुक्त नकदी प्रवाह दर्शाता है कि एआई की शुद्ध गणित अभी सही ढंग से काम नहीं कर रही है'।
अल्फाबेट ने जुलाई में घोषणा की थी कि इस वर्ष पूंजीगत व्यय 205 बिलियन डॉलर तक पहुंच सकते हैं, जो पिछले साल के खर्चों से दोगुने से अधिक है। एआई को भारी मात्रा में कंप्यूटिंग शक्ति की आवश्यकता होती है, और गूगल उपभोक्ताओं, व्यवसायों और अपने स्वयं के कर्मचारियों से एआई की मांग को पूरा करने के लिए डेटा सेंटर बनाने की जल्दी में है।
अल्फाबेट के निवेश ने कंपनी के वित्तीय परिणाम पर भी दबाव डाला है। इन हिस्सों ने 8.7 बिलियन डॉलर का नुकसान दर्ज किया, जिसका एक बड़ा कारण स्पेसएक्स में अल्फाबेट की स्थिति है। यह पिछले साल के लाभ और दूसरी तिमाही में अप्रत्याशित लाभ से एक तेज बदलाव है, जो मुख्य रूप से स्पेसएक्स और एक निजी कंपनी में निवेश से प्रेरित था जिसे ब्लूमबर्ग ने बाद में एंथ्रोपिक पीबीसी के रूप में पहचाना था।
तीसरी तिमाही में कंपनी का शुद्ध लाभ प्रति शेयर 2.12 डॉलर था, जो वॉल स्ट्रीट के 2.99 डॉलर प्रति शेयर के अनुमान से काफी कम था। एक सकारात्मक पहलू गूगल क्लाउड था, जिसे कंपनी के एआई उत्पादों और होस्टिंग सेवाओं की मांग के प्रमुख संकेतक के रूप में देखा जाता है। इस डिवीजन ने 30.7 बिलियन डॉलर की बिक्री और 11.1 बिलियन डॉलर का लाभ दर्ज किया, जो विश्लेषकों के अनुमानों से अधिक था: 29.1 बिलियन डॉलर का राजस्व और 9.8 बिलियन डॉलर का लाभ। प्रमुख ग्राहकों में एंथ्रोपिक जैसे स्टार्टअप शामिल हैं, जो एआई दौड़ में गूगल के साथ प्रतिस्पर्धा करते हैं।
मोंटेरो ने लिखा कि 'क्लाउड फलफूल रहा है, लेकिन इसके कई सर्वश्रेष्ठ ग्राहक ऐसे सहायक उपकरण बना रहे हैं जो पहले से ही उपभोक्ताओं के साथ गूगल से बेहतर प्रदर्शन करते हैं। वर्तमान में अल्फाबेट एआई का उपयोग करने के बजाय इसे अपने प्रतिस्पर्धियों को बेचकर अधिक कमा रहा है, और यदि उसके मॉडल मौलिक और तेजी से नहीं बदलते हैं तो यह अंतर आने वाली कई तिमाहियों तक बढ़ता रहेगा'।
हाल के वर्षों में गूगल ने एआई युग के लिए अपनी खोज प्रणाली को फिर से परिभाषित करने का प्रयास किया है, उपयोगकर्ताओं की आदत को बनाए रखने की कोशिश की है कि वे कंपनी के उत्तरों पर भरोसा करें, भले ही ओपनएआई और एंथ्रोपिक के चैटबॉट्स की लोकप्रियता बढ़ रही हो। अब कंपनी कई खोज प्रश्नों के जवाब में एआई-जनरेटेड उत्तर प्रदान करती है, जिसका उन व्यवसायों पर गंभीर प्रभाव पड़ा है जो पारंपरिक रूप से इस खोज दिग्गज पर ट्रैफ़िक और विज्ञापन राजस्व के लिए निर्भर थे।
गूगल ने विशेष रूप से अपने उपयोगकर्ताओं के बारे में बहुवर्षीय जानकारी का उपयोग करके प्रश्नों के अधिक व्यक्तिगत उत्तर उत्पन्न करने के माध्यम से लाभ बनाने पर कड़ी मेहनत की है। हालांकि, हाल ही में कंपनी एआई-आधारित कोडिंग टूल विकसित करने में एंथ्रोपिक और ओपनएआई से पीछे है। हाल ही में गूगल ने जेमिनी 4 जारी किया, जिसे कंपनी का दावा है कि कोडिंग और साइबर सुरक्षा जैसे क्षेत्रों में उत्कृष्ट है, हालांकि कुछ कर्मचारियों को डर है कि कंपनी अभी भी पूरी तरह से प्रतिस्पर्धियों का मुकाबला नहीं कर पाई है।
रिपोर्ट शुरू होने से कुछ घंटे पहले, गूगल ने कार्बन नामक एक और नया एआई मॉडल घोषित किया, जो एआई विकास की गति बढ़ाने का आह्वान करने वाले आलोचकों का जवाब हो सकता है। पिचाई ने कॉल के दौरान विश्लेषकों को बताया कि 'हमारे पास जल्द ही और मॉडल होंगे, जिनमें अधिक कुशल संस्करण भी शामिल होंगे, ताकि डेवलपर्स गति और लागत को अनुकूलित करने और उन्हें हमारे अरबों उपयोगकर्ताओं के बीच तैनात करने में मदद मिल सके।'