मूडीज़ ने दक्षिण अफ्रीका की राजकोषीय नीति को क्रेडिट रेटिंग के लिए सकारात्मक बताया, उन्नयन की संभावना बनाए रखी

मध्यम अवधि के बजट नीति (MTBPS) पर नवीनतम बयान को मूडीज़ एजेंसी द्वारा दक्षिण अफ्रीका की क्रेडिट रेटिंग के दृष्टिकोण से सकारात्मक माना गया। यह निष्कर्ष निकट भविष्य में रेटिंग में वृद्धि की संभावना को खुला छोड़ता है।

इन्वेस्टेक की मुख्य अर्थशास्त्री, एनाबेल बिशप ने मूडीज़ के सकारात्मक क्रेडिट पूर्वानुमान पर टिप्पणी करते हुए कई बाजार कारकों की ओर इशारा किया जो वर्तमान में रैंड के विनिमय दर को प्रभावित कर रहे हैं। पहले रैंड ने अक्टूबर में प्राप्त हुई वृद्धि का कुछ हिस्सा वापस पा लिया था। कृत्रिम बुद्धिमत्ता से संबंधित तकनीकी शेयरों के बारे में निवेशकों की चिंताओं के कारण वैश्विक जोखिम लेने की क्षमता कम हो गई है। इस बीच, अमेरिकी डॉलर मजबूत हुआ है, और सोने की कीमत प्रति औंस लगभग 4016 अमेरिकी डॉलर तक गिर गई है, जो जुलाई और पिछले साल के स्तर के अनुरूप है। देश के लिए, जो अभी भी सोने के निर्यात पर बहुत अधिक निर्भर है, यह गति महत्वपूर्ण है।

इसके साथ ही, कच्चे तेल ब्रेंट ग्रेड का मूल्य प्रति बैरल 115 अमेरिकी डॉलर से अधिक हो गया है। मध्य पूर्व में तनाव बढ़ने, जिसमें टैंकरों पर ईरानी हमलों में वृद्धि और ओमान जलडमरूमध्य से यातायात में कमी शामिल है, ने रिकॉर्ड शिपिंग दरों और असामान्य रूप से कम भंडार का कारण बना है।

इसके अलावा, उत्तरी गोलार्ध में सर्दियों का आगमन मांग के लिए एक और अनिश्चितता का स्रोत जोड़ता है, भले ही अपेक्षित अल नीनो पैटर्न कुछ हीटिंग की जरूरतों को कम कर सकता है।

ईंधन की कीमतों में कमी और दर अंतर का संकुचन

कच्चे तेल की कीमतों में वृद्धि ने आयातित मुद्रास्फीति के बारे में चिंताओं को बढ़ा दिया है। इसके जवाब में, MTBPS ने ईंधन पर अस्थायी रूप से अधिभार में कटौती की घोषणा की: डीजल पर प्रति लीटर 3 रैंड और पेट्रोल पर प्रति लीटर 1.50 रैंड की कटौती, 4 नवंबर से 1 दिसंबर तक, जिसके बाद जनवरी की शुरुआत तक छोटी कटौती होगी। IOL ईंधन मूल्य कवरेज कार्यक्रम दर्शाता है कि 10 बिलियन रैंड का यह हस्तक्षेप ड्राइवरों और व्यवसायों का समर्थन करने के लिए है बिना समग्र राजकोषीय पथ को बाधित किए।

यह राहत सामान्य मासिक मूल्य समायोजन की भरपाई करने और इन परिवर्तनों को मुद्रास्फीति और ब्याज दरों में स्थानांतरित होने से रोकने में मदद करनी चाहिए। इस बीच, दक्षिण अफ्रीका और संयुक्त राज्य अमेरिका के बीच ब्याज दरों के अंतर में कमी आने की उम्मीद है। अमेरिका को अभी भी एक ऐसा देश माना जाता है जो इस वर्ष दरें बढ़ाएगा, जबकि दक्षिण अफ्रीका से ऐसी कोई कार्रवाई अपेक्षित नहीं है। यह संकुचन रैंड पर कुछ नीचे की ओर दबाव डालता है। हालांकि, मुद्रा उतनी तेजी से नहीं गिरी जितनी अक्सर पूर्ण पैमाने पर जोखिम से बचने वाले एपिसोड के दौरान होता है। अस्थिरता पिछले वर्षों की तुलना में कम रही है, खासकर यूरो और पाउंड के मुकाबले, जो इंगित करता है कि सकारात्मक आंतरिक स्थितियां एक आंशिक बफर प्रदान करती हैं।

मूडीज़ के अवलोकन

एनाबेल बिशप ने बताया कि मूडीज़ ने मई में दक्षिण अफ्रीका को BB रेटिंग दी और पूर्वानुमान को सकारात्मक में बदल दिया। राजकोषीय पथ को बनाए रखने पर रेटिंग में वृद्धि अगले लगभग अठारह महीनों के लिए संभावित बनी हुई है। एजेंसी ने उल्लेख किया कि पिछले बयान ने मौद्रिक नीति के सख्त होने और सकल घरेलू उत्पाद की कमजोर नाममात्र वृद्धि के बावजूद निरंतर राजकोषीय समेकन प्रदर्शित किया।

मूडीज़ का अनुमान है कि ऋण-से-जीडीपी अनुपात चरम पर पहुंचेगा और फिर दो वर्षों के भीतर 84.9 प्रतिशत तक कम हो जाएगा, जो पिछले साल के 86.8 प्रतिशत की तुलना में है। अनुमानित समेकित बजट घाटा राजस्व अधिशेष के कारण बेहतर हुआ है। हालांकि, मूडीज़ दक्षिण अफ्रीका की लगातार कम ऋण चुकाने की क्षमता पर प्रकाश डालता है: आय के हिस्से के रूप में ब्याज भुगतान अधिकांश समकक्ष देशों की तुलना में अधिक रहता है। ऋण सेवा पर उच्च खर्च सरकारी वित्त के लिए मुख्य बाधा बना हुआ है।

सकारात्मक पक्ष पर, एजेंसी राजस्व में वृद्धि की क्षमता देखती है, जो समेकन का मुख्य चालक है। कर राजस्व में सुधार और चालू वर्ष की शुरुआत से ऋण दायित्वों पर संग्रह में 11 प्रतिशत की वृद्धि इस दृष्टिकोण का समर्थन करती है। यह ध्यान रखना महत्वपूर्ण है कि MTBPS के पूर्वानुमान बुनियादी ढांचे पर खर्च बढ़ाने की योजनाओं के बावजूद समेकित प्राथमिक अधिशेष में वृद्धि दिखाते हैं। मूडीज़ इसे अनुशासन के प्रति विशेष रूप से उल्लेखनीय प्रतिबद्धता मानता है।

स्थिरीकरण की व्यापक तस्वीर

IOL व्यवसाय

MTBPS के आसपास के दिनों में प्रकाशित रिपोर्टों ने उन्हीं विषयों पर जोर दिया। वित्त मंत्रालय ने 2026 के लिए विकास पूर्वानुमान को нефтя shock और कठोर वैश्विक परिस्थितियों को दर्शाते हुए 1.2 प्रतिशत तक कम कर दिया। फिर भी, लगभग दो दशकों में पहली बार, ऋण जीडीपी के 78.4 प्रतिशत पर स्थिर हुआ, और प्राथमिक अधिशेष बढ़ रहा है। दीर्घकालिक अनुशासन सुनिश्चित करने की इच्छा का संकेत देते हुए, राजकोषीय एंकर पर विधायी मसौदा सार्वजनिक चर्चा के लिए जारी किया गया। दक्षता बढ़ाने और नुकसान को कम करने के उपायों के माध्यम से मध्यम अवधि में 38 बिलियन रैंड से अधिक की बचत निर्धारित की गई।

ये आंतरिक परिवर्तन समझाते हैं कि हालिया रैंड की कमजोरी पिछली वैश्विक सतर्कता अवधियों की तुलना में अधिक मामूली क्यों थी। बाजार, जाहिर तौर पर, अस्थायी बाहरी दबाव और राजकोषीय संरचना के बीच अंतर कर रहे हैं जो सही दिशा में आगे बढ़ रही है। दूर की दृष्टि में, तेल की कीमतें, सोने की कीमतें, अमेरिकी दरों पर अपेक्षाएं और जोखिम के संबंध में समग्र भावना विनिमय दर को प्रभावित करने वाले प्रमुख अल्पकालिक कारक बने रहेंगे। आंतरिक रूप से, ईंधन पर अधिभार में कटौती मुद्रास्फीति के दबाव को नियंत्रित करने में मदद करनी चाहिए, जबकि MTBPS ने निवेशकों को आश्वासन दिया है कि समेकन सही रास्ते पर है।

आधारभूत परिदृश्य के अनुसार, संरचनात्मक बाधाओं को धीरे-धीरे दूर करना, मध्यम वृद्धि और राजकोषीय अनुशासन बनाए रखना मध्यम अवधि में रैंड की अधिक स्थिरता का समर्थन करना चाहिए। सकारात्मक रेटिंग पथ और राजस्व में सुधार एक मजबूत आधार बनाते हैं। वर्तमान में मूडीज़ का संदेश सीधा है: पिछले बजट अपडेट ने क्रेडिट रेटिंग के लिए सकारात्मक था। रेटिंग में वृद्धि की संभावना, जिसका इस साल पहले उल्लेख किया गया था, वित्त मंत्री द्वारा स्थापित समेकन के मार्ग का पालन करने पर कायम रहती है। यह निवेशकों और व्यापक अर्थव्यवस्था दोनों के लिए एक रचनात्मक संकेत है, जबकि वैश्विक स्थितियां अभी भी अस्थिर हैं।