भारतीय रिजर्व बैंक (RBI) ने बुधवार को सरकारी ट्रेजरी बिल (T-bill) की नीलामी के सभी आवेदनों को अस्वीकार कर दिया, जिसे डीलरों का मानना है कि यह अल्पकालिक उधार लेने की लागत में तेज वृद्धि के बारे में चिंता को दर्शाता है।
मानक 10-वर्षीय सरकारी बॉन्ड की यील्ड 7.44 प्रतिशत रही, जो 4 नवंबर 2022 से उच्चतम स्तर है, जबकि पिछला स्तर 7.39 प्रतिशत था।
इससे पहले, केंद्रीय बैंक ने जून में आवेदन अस्वीकार किए थे, जिसमें 182 और 364 दिन की अवधि के T-बिल की नीलामी रद्द कर दी गई थी। मार्च के अंत में, उसने तीनों परिपक्वता अवधियों पर आवेदनों को अस्वीकार कर दिया था।
सरकार 91, 182 और 364 दिन के T-बिल की बिक्री के माध्यम से 23,000 करोड़ रुपये जुटाने की योजना बना रही थी। व्यापारियों ने अनुमान लगाया कि निवेशकों द्वारा मांगी गई यील्ड आरबीआई की अपेक्षाओं से अधिक हो सकती थी। नीलामी के परिणामों की घोषणा के बाद, सरकारी बॉन्ड, जो कच्चे तेल की कीमतों और अमेरिकी ट्रेजरी बॉन्ड यील्ड में वृद्धि के कारण पहले से ही बिक्री के दबाव का सामना कर रहे थे, और भी अधिक प्रभावित हुए।
प्राथमिक डीलर में से एक ने टिप्पणी की: 'मानक 10-वर्षीय सरकारी बॉन्ड की यील्ड अब बढ़कर 7.50 प्रतिशत हो जाएगी। कच्चा तेल अनिश्चितता का मुख्य कारक बना हुआ है, क्योंकि ब्रेंट लगभग 112 डॉलर प्रति बैरल पर कारोबार कर रहा है, और अमेरिकी यील्ड में भी थोड़ी वृद्धि हुई है। यह बाजार में चिंता पैदा करता है। नीलामी के परिणाम घोषित होने के बाद भावनाएं फिर से नकारात्मक हो गईं।'
पिछले पांच हफ्तों में T-बिल पर मुद्रा दर यील्ड में तेजी से वृद्धि हुई है। 9 सितंबर और 14 अक्टूबर के बीच, 91-दिन, 182-दिन और 364-दिन के बिलों पर यील्ड क्रमशः 64 आधार अंक (bps), 83 bps और 69 bps बढ़ गई।
पिछले सप्ताह की नीलामी में, सरकार ने 91-दिन के बिलों के लिए 5.73 प्रतिशत, 182-दिन के बिलों के लिए 6.29 प्रतिशत और 364-दिन के बिलों के लिए 6.49 प्रतिशत की यील्ड पर धन जुटाया।
364-दिन के T-बिल की यील्ड और आरबीआई की रेपो नीति दर के बीच का अंतर पिछले सप्ताह 99 आधार अंकों तक बढ़ गया, जो चार वर्षों में सबसे अधिक है और उधार लेने की अल्पकालिक लागत में वृद्धि को दर्शाता है।
केंद्रीय बैंक ने एक दृढ़ता से पक्षपाती रुख अपनाया। इसने इस महीने रेपो दर को 5.50 प्रतिशत तक बढ़ा दिया और अपनी स्थिति को कैलिब्रेटेड सख्ती में बदल दिया, जिससे भविष्य में दरों में और वृद्धि की संभावना का संकेत मिला।
दिसंबर में 50 आधार अंकों की बढ़ोतरी की उम्मीद है, जबकि नीति की घोषणा के बाद से मानक 10-वर्षीय बॉन्ड की यील्ड में लगभग 20 आधार अंकों की वृद्धि हुई है।
तरलता, जिसने अधिकांश वर्ष बाजार को सहारा दिया था, समाप्त हो गई है। आरबीआई के नवीनतम आंकड़ों से पता चला है कि मंगलवार को बैंकिंग प्रणाली में शुद्ध तरलता लगभग 48,303 करोड़ रुपये का अधिशेष थी।
परिणामस्वरूप, ओवरनाइट वेरिएबल रेट पर आरबीआई की रेपो नीलामी में उच्च मांग देखी गई, जिसमें घोषित राशि 50,000 करोड़ रुपये के मुकाबले 93,241 करोड़ रुपये के आवेदन प्राप्त हुए।
बुधवार को मौद्रिक नीति का परिचालन लक्ष्य, भारित औसत कॉल दर (WACR), 5.64 प्रतिशत रहा, जो पिछली सत्र की मार्जिनल स्टैंडिंग फैसिलिटी (MSF) दर 5.66 प्रतिशत के करीब था। सोमवार को आरबीआई ने तीन महीनों में पहली बार 1 ट्रिलियन रुपये की VRR नीलामी आयोजित की।
सरकारी बैंक के डीलर ने कहा: 'तरलता लगभग समाप्त हो गई है, जिससे उच्च ओवरनाइट दरें बनी हुई हैं। हमें कर बहिर्वाह की भी उम्मीद है। आरबीआई ओवरनाइट दरों को रेपो दर के अनुरूप बनाए रखना चाहता है। इसीलिए वह ये अस्थायी तरलता इंजेक्शन कर रहा है।'
तरलता में बदलाव तेज था। 6 अगस्त से, आरबीआई 29 जुलाई की अंतिम VRR नीलामी के बाद से अवशोषण मोड में था, क्योंकि विदेशी मुद्रा जमा स्वैप (FCNR(B)) के माध्यम से केंद्रीय बैंक के साथ तरलता बढ़ी थी।
तब से 16 अक्टूबर से, नकद के लिए दैनिक आरक्षित आवश्यकता सख्त की गई है। तरलता समायोजन तंत्र के तहत औसत दैनिक शुद्ध अवशोषण जुलाई में 1.2 ट्रिलियन रुपये से बढ़कर अगस्त में 5.8 ट्रिलियन रुपये हो गया। 12 अक्टूबर तक, आरबीआई ने शुद्ध रूप से 3.36 ट्रिलियन रुपये अवशोषित किया, और कॉल दर 5.41 प्रतिशत थी।
केंद्रीय बैंक गुरुवार को 50,000 करोड़ रुपये की VRR नीलामी आयोजित करने की योजना बना रहा है।