कॉर्पोरेट वित्त विशेषज्ञ जेसन हैमिल्टन का मानना है कि निजी निवेश आकर्षित करने और रोजगार सृजित करने के लिए दक्षिण अफ्रीका को राजकोषीय अनुशासन, विश्वसनीय बुनियादी ढांचे और स्थिर नीति को मजबूत करने की आवश्यकता है। उन्होंने ये विचार वित्त मंत्रालय द्वारा मध्यकालिक बजट नीति वक्तव्य (MTBPS) प्रस्तुत करने से ठीक पहले व्यक्त किए।
हैमिल्टन, जो स्टेलनबोश बिजनेस स्कूल में कॉर्पोरेट और विकास वित्त पाठ्यक्रम पढ़ाते हैं, इस बात पर जोर देते हैं कि कंपनियों के विस्तार या कर्मचारियों की भर्ती करने का निर्णय लेने से पहले, उन्हें सरकारी खर्चों, बुनियादी ढांचा परियोजनाओं के कार्यान्वयन और आर्थिक सुधारों के बारे में अधिक निश्चितता की आवश्यकता होती है।
हैमिल्टन के अनुसार, जब गोडोंगवाना बुधवार को MTBPS प्रस्तुत करेंगे, तो व्यवसाय निवेश निर्णयों के लिए एक अधिक स्पष्ट आधार की तलाश करेगा। यह छोटे व्यवसायों पर भी लागू होता है जो नए कर्मचारियों को नियुक्त करने पर विचार कर रहे हैं, और बड़ी कंपनियों पर भी लागू होता है जो बड़े पैमाने पर विस्तार योजनाओं का मूल्यांकन कर रही हैं। निवेश निर्णय कई कारकों पर निर्भर करते हैं, जिसमें सरकारी वित्त की स्थिति, बुनियादी ढांचे की विश्वसनीयता, नीति की निरंतरता और दायित्वों को पूरा करने के आत्मविश्वास शामिल हैं, जो उपलब्ध वित्तपोषण और आवश्यक रिटर्न को प्रभावित करता है।
विशेषज्ञ इस बात पर जोर देते हैं कि नीति की घोषणा और उस समय के बीच के अंतर पर अधिक ध्यान दिया जाना चाहिए जब व्यवसाय उसके अनुसार कार्य करना शुरू कर सकता है। फरवरी में, राष्ट्रीय कोषागार ने 2025/26 में सकल सरकारी ऋण को GDP के 78.9% पर स्थिर होने और फिर 2026/27 में 77.3% तक कम होने का अनुमान लगाया था, साथ ही MTBPS में प्रस्तावित राजकोषीय एंकर को तेज करने का भी संकेत दिया था। हालांकि, हैमिल्टन का मानना है कि बयान में यह समझाया जाना चाहिए कि आर्थिक परिस्थितियों में बदलाव आने पर इस प्रवृत्ति को कैसे बनाए रखा जाएगा।
आर्थिक पूर्वानुमान अधिक जटिल हो गया है। फरवरी में, कोषागार ने 2026 में 1.6% की वृद्धि का अनुमान लगाया था, जबकि सितंबर में दक्षिण अफ्रीकी रिजर्व बैंक ने वैश्विक आपूर्ति झटकों के कारण हुई मुद्रास्फीति के दबाव में वृद्धि के जवाब में अपनी ब्याज दर को 7.25% तक बढ़ाते हुए 1.2% का अनुमान लगाया था। दूसरी तिमाही में आधिकारिक बेरोजगारी दर 33.6% तक पहुंच गई। हैमिल्टन बताते हैं कि इस स्तरों पर वृद्धि दक्षिण अफ्रीका में रोजगार की समस्या को हल करने के लिए कम अवसर छोड़ती है।
इसके बावजूद, रेटिंग एजेंसियों से सकारात्मक संकेत मिले हैं। मई में, S&P ने सकारात्मक पूर्वानुमान बनाए रखा और विदेशी मुद्रा में दक्षिण अफ्रीका की BB रेटिंग की पुष्टि की, जबकि Moody's ने अपने पूर्वानुमान को सकारात्मक दिशा में स्थानांतरित किया और Ba2 रेटिंग की पुष्टि की। फिर भी, हैमिल्टन चेतावनी देते हैं कि आगे का सुधार वास्तविक कार्यान्वयन पर निर्भर करता है, और सकारात्मक पूर्वानुमान का मतलब अभी रेटिंग में वृद्धि नहीं है।
हालांकि एक मजबूत राजकोषीय स्थिति विश्वास को मजबूत कर सकती है, हैमिल्टन का तर्क है कि उद्यम अभी भी अविश्वसनीय जल आपूर्ति या बिजली कनेक्शन में देरी के कारण पीछे हट सकते हैं। उनका मानना है कि राजकोषीय अनुशासन और व्यावहारिक सुधार समानांतर में आगे बढ़ने चाहिए, और MTBPS को सरकार के चयन के संबंध में अधिक स्पष्टता प्रदान करनी चाहिए। यह आवश्यक है कि आय अनुमान यथार्थवादी हों, नए दायित्वों को ठीक से वित्तपोषित किया जाए, और सरकारी कंपनियों से जुड़े जोखिमों का स्पष्ट रूप से खुलासा किया जाए। इसके अलावा, हैमिल्टन खर्चों की दक्षता बढ़ाने की आवश्यकता पर प्रकाश डालते हैं जबकि प्राथमिकता वाले खर्चों की रक्षा करते हैं।
बुनियादी ढांचे में निवेश इन प्रयासों का एक केंद्रीय तत्व है। बिजली, माल ढुलाई और जल आपूर्ति में सुधारों में विश्व बैंक के समर्थन से कार्यात्मक बुनियादी ढांचे, निजी निवेश और रोजगार के बीच संबंध पर जोर दिया जाता है। निवेशकों के लिए परियोजनाएं तब व्यवहार्य हो जाती हैं जब आवश्यक अनुमतियाँ मौजूद होती हैं, खरीद विश्वसनीय होती है, संविदात्मक दायित्व स्पष्ट होते हैं, और चुकौती की शर्तें विश्वसनीय होती हैं। हैमिल्टन सरकार को परियोजनाओं की तैयारी और सरकारी संस्थानों की क्षमता पर अधिक ध्यान देने की सलाह देते हैं, साथ ही कार्यान्वयन के स्पष्ट दायित्वों के अनुसार प्रगति को मापते हैं। नई बुनियादी ढांचा परियोजनाओं के साथ-साथ सेवा का भी वित्तपोषण किया जाना चाहिए।
निजी क्षेत्र की भागीदारी मदद कर सकती है, बशर्ते जोखिम और सरकारी दायित्व पारदर्शी और उचित रूप से वितरित हों। हैमिल्टन का मानना है कि लाइसेंसिंग को सरल बनाना, प्रशासनिक प्रक्रियाओं की पूर्वानुमेयता और वैध बिलों का समय पर भुगतान महत्वपूर्ण प्रभाव डाल सकता है, खासकर छोटे और मध्यम आकार के उद्यमों (SME) के लिए। उनका तर्क है कि सरकार को व्यय प्रबंधन और कर प्रशासन में सुधार करना चाहिए, इससे पहले कि यह मान लिया जाए कि अनुपालन करने वाले व्यवसाय और परिवार अतिरिक्त बोझ उठा सकते हैं।
दूसरी ओर, व्यवसायों को प्रत्येक आर्थिक समस्या के पूर्ण समाधान की प्रतीक्षा करने के बजाय विवेकपूर्ण व्यावसायिक तर्क के आधार पर निवेश निर्णय लेने चाहिए। हैमिल्टन अंतर्राष्ट्रीय वित्त निगम द्वारा SME ऋण, व्यापार और आपूर्ति श्रृंखला वित्तपोषण के समर्थन पर काम का हवाला देते हुए, उपयुक्त वित्तपोषण तक व्यापक पहुंच का भी आह्वान करते हैं, साथ ही व्यवसाय प्रशिक्षण और समर्थन भी। उनका मानना है कि व्यवसायों को वित्तीय जानकारी और प्रबंधकीय क्षमताओं को विकसित करने में मदद मिलनी चाहिए जो धन का प्रभावी ढंग से उपयोग करने के लिए आवश्यक हैं। कुछ निवेश विभिन्न परिस्थितियों में दक्षता बढ़ा सकते हैं, जबकि अन्य विशिष्ट सुधारों के पूरा होने पर निर्भर करते हैं। जहां संभव हो, हैमिल्टन चरणबद्ध तरीके से पूंजी लगाने और आगे की कार्रवाई से पहले स्पष्ट मानदंड स्थापित करने की सलाह देते हैं।
बाहरी वातावरण भी निवेश निर्णयों को प्रभावित करता है। विश्व आर्थिक मंच की 2026 की ग्लोबल रिस्क रिपोर्ट में, भू-आर्थिक प्रतिद्वंद्विता को नेताओं और विशेषज्ञों के सर्वेक्षण के अनुसार प्रमुख अल्पकालिक जोखिम बताया गया है। हैमिल्टन कंपनियों को व्यापार जोखिमों, आपूर्तिकर्ता एकाग्रता और बाजार में वैकल्पिक निकास मार्गों के प्रति अपनी भेद्यता का विश्लेषण करने की सलाह देते हैं। परिदृश्य योजना उपयोगी है क्योंकि यह निर्धारित करती है कि कंपनी बदलती परिस्थितियों पर कैसे प्रतिक्रिया देगी और किसे कार्य करने का अधिकार है।
हैमिल्टन निष्कर्ष निकालते हैं कि MTBPS सरकार को अर्थव्यवस्था की दिशा और निवेश का समर्थन करने के लिए आवश्यक समाधानों के बारे में अधिक स्पष्टता प्रदान करने का अवसर देता है। सरकार को सुधार करना चाहिए और सरकारी संसाधनों के उपयोग में सुधार करना चाहिए, जबकि व्यवसाय को जोखिमों का प्रबंधन करना चाहिए, कर्मियों का विकास करना चाहिए और वहां निवेश करना चाहिए जहां वे स्थायी मूल्य बना सकते हैं। वह बताते हैं कि आने वाले महीनों में चुनौती यह होगी कि क्या ये प्रतिबद्धताएं कंपनियों को विस्तार करने और अधिक लोगों को रोजगार देने में मदद करेंगी।