सितंबर में धातु बाजार डॉलर के विनिमय दर, बॉन्ड यील्ड और फेडरल रिजर्व की अपेक्षाओं से निकटता से जुड़ा हुआ था। वैश्विक बॉन्ड ने महीने के अंत में तेज बिकवाली देखी, जबकि अमेरिका और यूरोप में यील्ड कई साल के उच्चतम स्तर पर बनी हुई है, और डॉलर मजबूत हो रहा है और महंगा हो रहा है। यह स्थिति कीमती धातुओं के लिए एक जटिल माहौल बनाती है: निवेशक सुरक्षित संपत्तियों को पूरी तरह से नहीं छोड़ रहे हैं, हालांकि उच्च ब्याज दरें सोने और चांदी की अपील को कम कर रही हैं।
सोना सात सप्ताह के निचले स्तर से नीचे गिरने के बाद लगभग 4170 अमेरिकी डॉलर प्रति औंस पर कारोबार कर रहा है। चांदी प्रति औंस 61 अमेरिकी डॉलर से थोड़ा ऊपर बनी हुई है और उस पर भी दबाव है। सप्ताह की शुरुआत में, तेल की कीमतों में वृद्धि और मुद्रास्फीति के बारे में नई चिंताओं के कारण धातुओं की कीमतें तेजी से गिरीं, लेकिन बाद में तेल की कीमतों में गिरावट और फेडरल रिजर्व के प्रतिनिधियों की मध्यम रूप से настро गई टिप्पणियों के बाद स्थिर हो गईं।
बाजार इस बात को लेकर कम आश्वस्त हो गया है कि अक्टूबर में तत्काल दर वृद्धि होगी, हालांकि यह मुद्दा पूरी तरह से गायब नहीं हुआ है: मुद्रास्फीति अभी भी अधिक है, और फेडरल रिजर्व आवश्यकता पड़ने पर अधिक कठोर रुख अपनाने की तैयारी का संकेत देना जारी रखे हुए है। सोने की स्थिति विशेष रूप से विरोधाभासी है। एक ओर, भू-राजनीतिक और ऋण जोखिम सुरक्षित संपत्तियों की मांग को बनाए रखते हैं। दूसरी ओर, भू-राजनीति तेल की कीमतों और मुद्रास्फीति को प्रभावित करती है, जिससे उच्च ब्याज दरों की उम्मीदें बढ़ती हैं। नतीजतन, सोना तेजी से बढ़ने में विफल रहा। खरीदार प्रति औंस 4000-4150 अमेरिकी डॉलर के आसपास दिखाई देते हैं, लेकिन हर नई यील्ड वृद्धि बहाली को फिर से सीमित करती है।
इस माहौल में चांदी और भी अधिक अस्थिर दिखती है, क्योंकि यह ब्याज दरों और औद्योगिक मांग दोनों के प्रति अधिक संवेदनशील है। प्लैटिनम और पैलेडियम सोने की तुलना में कमजोर बने हुए हैं। प्लैटिनम लगभग 1700 अमेरिकी डॉलर प्रति औंस पर कारोबार कर रहा है, और पैलेडियम लगभग 1210-1220 अमेरिकी डॉलर प्रति औंस पर है। दोनों धातुएं मजबूत डॉलर और निवेशकों की सामान्य सतर्कता के दबाव में हैं। फिर भी, प्लैटिनम मौलिक रूप से अधिक स्थिर प्रतीत होता है, क्योंकि बाजार अभी भी आपूर्ति की कमी और हाइब्रिड वाहनों से मांग को ध्यान में रखता है। पैलेडियम दीर्घकालिक इलेक्ट्रिक वाहन हिस्सेदारी में वृद्धि और ऑटोमोटिव उत्प्रेरक कन्वर्टर में पैलेडियम के प्लैटिनम द्वारा प्रतिस्थापन के कारण अधिक दबाव का सामना कर रहा है, जो खपत की उम्मीदों को सीमित करता है।
औद्योगिक धातुओं के खंड में मुख्य प्रवृत्ति तांबे से जुड़ी है। कीमतें 6.60 अमेरिकी डॉलर प्रति पाउंड के आसपास बनी हुई हैं, जो सितंबर के रिकॉर्ड स्तर 6.85 अमेरिकी डॉलर के करीब है। महीने में तांबे में बहुत कम बदलाव आया है, लेकिन एक साल में यह अभी भी 35% से अधिक बढ़ गया है। बाजार न केवल ऊर्जा क्षेत्र, बिजली ग्रिड, डेटा केंद्रों और आर्टिफिशियल इंटेलिजेंस से दीर्घकालिक मांग से समर्थित है। व्यापार प्रवाह भी एक महत्वपूर्ण भूमिका निभाते हैं: अमेरिकी टैरिफ की उम्मीदें संयुक्त राज्य अमेरिका में धातु को आकर्षित करना जारी रखती हैं, जबकि चीन एक साथ भंडार बढ़ा रहा है। इससे यह आभास होता है कि कम सुलभ धातु प्रमुख खरीदारों से बाहर बनी हुई है।
जिंक इस शरद ऋतु में सबसे मजबूत धातुओं में से एक बना हुआ है। इसकी कीमत हाल ही में 4000 अमेरिकी डॉलर से ऊपर बढ़ने के बाद प्रति टन लगभग 3860 अमेरिकी डॉलर के स्तर पर बनी हुई है, जो कई वर्षों में उच्चतम स्तर है। बाजार वास्तविक आपूर्ति व्यवधानों पर प्रतिक्रिया दे रहा है: चीन में उत्पादन कम हो गया है, कुछ सुविधाएं रखरखाव से गुजर रही हैं, और एक्सचेंजों पर इन्वेंट्री कम बनी हुई है। नतीजतन, चरम मूल्यों से पीछे हटने के बावजूद, जिंक कमजोर नहीं दिखता है। खरीदार समझते हैं कि भौतिक धातु उतनी आसानी से उपलब्ध नहीं है जितनी वे चाहेंगे।
एल्यूमीनियम प्रति टन लगभग 3250 अमेरिकी डॉलर पर कारोबार कर रहा है और तांबे और जिंक की तुलना में अधिक शांत गति से चल रहा है। एक ओर, फारस की खाड़ी से आपूर्ति के बारे में कुछ चिंताएं कम हो गई हैं, और बाजार उत्पादन में क्रमिक सुधार की उम्मीद कर रहा है। दूसरी ओर, भंडार बेहद कम बने हुए हैं, जो कीमतों को गहरी मंदी में प्रवेश करने से रोकता है। एल्यूमीनियम के लिए मुख्य समस्या मांग और आपूर्ति के बीच संतुलन है: यदि आपूर्ति वास्तव में तेजी से बहाल होती है, तो बाजार ठंडा हो सकता है, लेकिन नई रसद समस्या जल्दी से कमी को ध्यान में ला सकती है।
कुल मिलाकर, 30 सितंबर तक, धातु बाजार दो मुख्य विषयों से निर्धारित होता है। कीमती धातुओं पर मजबूत डॉलर, उच्च दरों और फेडरल रिजर्व की अपेक्षाओं के कारण दबाव पड़ रहा है। औद्योगिक धातुएं काफी हद तक कच्चे माल की वास्तविक उपलब्धता, व्यापार प्रवाह और ऊर्जा और प्रौद्योगिकी क्षेत्रों से दीर्घकालिक मांग पर निर्भर करती हैं। परिणामस्वरूप, सोना और चांदी अभी भी समर्थन की तलाश कर रहे हैं, जबकि तांबा, जिंक और एल्यूमीनियम भौतिक आपूर्ति की बाधाओं और संरचनात्मक मांग के कारण बने हुए हैं।