भारत की प्रमुख कंपनियों में सुधार जारी है, जिसमें निफ्टी इंडेक्स के 50 शेयरों में से 18 ऐसे हैं जो पिछले 52 हफ्तों के अपने उच्चतम स्तर से 20% से अधिक नीचे कारोबार कर रहे हैं। इस स्थिति के कारण बाजार पूंजीकरण में कुल ₹31.35 ट्रिलियन की कमी आई है।
जब कोई शेयर 20% या उससे अधिक गिरता है, तो तकनीकी रूप से माना जाता है कि वह मंदी के चरण में प्रवेश कर गया है। BS रिसर्च द्वारा एकत्र किए गए आंकड़ों के अनुसार, निफ्टी 50 इंडेक्स 23,140.5 अंक पर था, जबकि इसका 52 सप्ताह का उच्च स्तर 5 जनवरी 2026 को 26,373.2 अंक दर्ज किया गया था।
उन 18 शेयरों में से जिनमें 52 सप्ताह के उच्च स्तर से 20% से अधिक की गिरावट आई है, इन्फोसिस ने 42.1% की सबसे बड़ी गिरावट दर्ज की, जिसके बाद विप्रो (39.9%), टाटा कंसल्टेंसी सर्विसेज (37.9%), आईटीसी (36.9%), टाटा मोटर्स पैसेंजर व्हीकल्स (35.1%) और एचडीएफसी लाइफ इंश्योरेंस (32.7%) का स्थान रहा। हालांकि, टाटा मोटर्स पैसेंजर व्हीकल्स के मामले में यह ध्यान रखना महत्वपूर्ण है कि यह गिरावट टाटा मोटर्स के पिछले व्यवसाय विभाजन के मद्देनजर हो रही है।
स्वस्तिक इन्वेस्टमार्ट लिमिटेड में अनुसंधान विभाग के प्रमुख संतोष मीणा ने टिप्पणी की कि यह सुधार परिसंपत्तियों के महत्वपूर्ण पुनर्मूल्यांकन को दर्शाता है। उन्होंने इस बात पर जोर दिया कि इनमें से कई शेयरों में पिछले वर्षों में तेजी से वृद्धि हुई थी और वे अत्यधिक मूल्यांकन मल्टीप्लायर पर कारोबार कर रहे थे।
मीणा ने आगे कहा कि समग्र निफ्टी इंडेक्स अपने चरम मूल्यों से 10-12% तक गिर गया है। यह लाभ बुकिंग, वैश्विक रिटर्न में वृद्धि, कच्चे तेल की कीमतों में वृद्धि और विशिष्ट उद्योग समस्याओं के संयोजन के कारण है। इस स्थिति ने मूल्यांकन की समीक्षा करने के लिए मजबूर किया है, खासकर आईटी और बैंकिंग जैसे उच्च-उपज वाले क्षेत्रों में, जो अल्पकालिक विकास संभावनाओं के संबंध में महंगे हो गए हैं।
अन्य प्रमुख पिछड़ने वाली कंपनियों में मारुति सुजुकी इंडिया (30.5% की गिरावट), एचसीएल टेक्नोलॉजीज (29.3%), जियो फाइनेंशियल सर्विसेज (28.4%), एचडीएफसी बैंक (27.9%), हिंदुस्तान यूनिलीवर (26%), रिलायंस इंडस्ट्रीज (23.9%), टाटा कंज्यूमर प्रोडक्ट्स (23.3%), ऑयल एंड नेचुरल गैस कॉर्पोरेशन (23.3%), ट्रेंट (21.5%), एनटीपीसी (21.2%), महिंद्रा एंड महिंद्रा (21%) और स्टेट बैंक ऑफ इंडिया (20.4%) शामिल हैं।
बाजार पूंजीकरण पर प्रभाव इंडेक्स के दिग्गजों के बीच विशेष रूप से बड़ा है। रिलायंस इंडस्ट्रीज का बाजार पूंजीकरण 52 सप्ताह के स्तर पर ₹21.35 लाख करोड़ से घटकर वर्तमान में ₹16.59 लाख करोड़ हो गया है, जो लगभग ₹4.76 लाख करोड़ की गिरावट है। इसी तरह, एचडीएफसी बैंक का बाजार पूंजीकरण ₹15.49 लाख करोड़ से घटकर ₹11.34 लाख करोड़ हो गया है, और स्टेट बैंक ऑफ इंडिया ₹11.29 लाख करोड़ से घटकर ₹9.07 लाख करोड़ हो गया है।
इन्फोसिस ने बाजार मूल्य में लगभग ₹2.82 लाख करोड़ का नुकसान उठाया है, क्योंकि इसकी पूंजीकरण 52 सप्ताह के उच्च स्तर के ₹6.88 लाख करोड़ से घटकर वर्तमान में ₹4.05 लाख करोड़ हो गई है। टीसीएस ने भी बाजार पूंजीकरण में ₹11.67 लाख करोड़ से ₹7.53 लाख करोड़ तक की गिरावट दिखाई है।
महत्वपूर्ण गिरावट के बावजूद, बोनान्ज़ा के विश्लेषक प्रथमेष कादिवाल का मानना है कि इन कंपनियों के मजबूत मौलिक संकेतक बने हुए हैं। उन्होंने कहा कि ब्लू-चिप शेयरों की कीमतों में गिरावट धारणाओं के कारण है, न कि मौलिक समस्याओं के कारण, क्योंकि उनके पास मजबूत आय, कम ऋण और स्थिर नकदी प्रवाह है।
कादिवाल ने समझाया कि इन शेयरों की बहाली आमतौर पर तब शुरू होती है जब मूल्यांकन आकर्षक हो जाते हैं और एफआईआई की बिक्री कम हो जाती है। घरेलू पूंजी प्रवाह में वृद्धि, तिमाही परिणामों में सुधार और स्थिर ब्याज दरें अक्सर उलटफेर के करीब होने का संकेत देती हैं। सबसे अधिक प्रभावित क्षेत्रों में आईटी और बैंकिंग शामिल हैं। मीणा ने जोड़ा कि आईटी कृत्रिम बुद्धिमत्ता के कारण एप्लिकेशन विकास/रखरखाव से पारंपरिक राजस्व में संभावित कमी की निरंतर चिंताओं के कारण चुनौतियों का सामना कर रहा है। बैंकिंग क्षेत्र के संबंध में, वैश्विक रिटर्न और कच्चे तेल की कीमतों के अलावा, बीमा और व्यय आयोग द्वारा प्रस्तावित सुधारों से जुड़े नियामक जोखिम हैं, साथ ही एफआईआई से धन की निकासी और वित्तपोषण लागत के कारण मार्जिन पर कुछ दबाव है। मीणा ने उल्लेख किया कि बैंकों का इंडेक्स में उच्च भार है, जो गिरावट के प्रभाव को बढ़ाता है। कादिवाल ने निष्कर्ष निकाला कि आईटी एक स्पष्ट कमजोर कड़ी बना हुआ है, क्योंकि वैश्विक ग्राहकों ने प्रौद्योगिकी पर खर्च को टाल दिया है, और रुपया स्थिर रहा है। पैसा आईटी से वित्तीय क्षेत्र में प्रवाहित हुआ, जिससे सुधार बढ़ा। मीणा ने यह भी उल्लेख किया कि कई पिछड़ने वाली कंपनियां मजबूत बैलेंस शीट और दीर्घकालिक कमाई क्षमता के साथ मौलिक रूप से मजबूत बनी हुई हैं। कुछ बाजारों में बिक्री अत्यधिक लगती है, खासकर जहां मूल्यांकन काफी सिकुड़ गए हैं, लेकिन व्यवसाय की गुणवत्ता अपरिवर्तित रही है। सुधार संभवतः वैश्विक रिटर्न के स्थिर होने, कच्चे तेल की कीमतों में कमी, एफआईआई के लगातार सकारात्मक प्रवाह और विशिष्ट क्षेत्रों के संबंध में स्पष्टता आने के बाद होगा।